行業PMI

2019年鋼鐵PMI顯示:行業發展有所趨緩,市場供需增速下行

2019年12月31日09:00   來源:西本新干線
摘要:從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,12月份為43.1%,較上月下降2.3個百分點,鋼鐵行業增速繼續下行。從分項指數來看,市場需求趨緊,企業生產相對平穩,原材料成本略有回升,但企業對后市預期向好。

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,12月份為43.1%,較上月下降2.3個百分點,鋼鐵行業增速繼續下行。從分項指數來看,市場需求趨緊,企業生產相對平穩,原材料成本略有回升,但企業對后市預期向好。

2019年鋼鐵PMI全年均值為47.2%,較去年同期下降3.5個百分點。受國內經濟下行壓力加大,全球經濟增長速度放緩等多方面因素影響,2019年鋼鐵行業發展有所趨緩,市場供需增速下行,企業效益有所下降。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、12月鋼材需求趨降,淡季特征顯現

 (一)市場需求有所下降

12月份,多地工地停工,國內鋼市需求情況趨降。鋼企新訂單指數為36.2%,較上月下降7.6個百分點,連續8個月運行在收縮區間,表明有效需求不足,企業發展動力承壓。新出口訂單指數為35.6%,較上月下降4.5個百分點,進口延續偏緊格局。

據上海卓鋼鏈了解,本月供應偏緊局面有所緩解,市場壓力并不突出,但需求繼續衰減,市場對后市預期不佳。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,12月份,終端日均采購量環比下降16.45%,較上月明顯下降,淡季特征顯現。

圖2  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖3  2017年6月以來滬市終端線螺每周采購量監控變化情況

(二)鋼廠生產相對穩定

12月份,環保限產政策較為寬松,加上節前存在補庫需求,鋼廠生產相對穩定。本月生產指數為44.1%,較上月上升0.7個百分點。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示, 12月上旬,重點鋼企粗鋼日均產量196.72萬噸,旬環比增加0.25萬噸,增長0.13%。鋼廠對后市預期有所好轉,生產經營活動預期指數為49.8%,較上月上升1.7個百分點,為近五個月新高。原材料庫存指數為48.9%,較上月上升9.7個百分點,鋼廠備貨趨增。

圖4  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

(三)產成品庫存降幅收窄

12月份,市場需求的下降,導致產成品出庫減緩,加之冬儲因素影響,產成品庫存降幅整體收窄。本月產成品庫存指數為43.7%,較上月上升16.6個百分點,但仍處于50%以下。

社會庫存方面,據中鋼協統計,全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計下降,降幅較上月有所收窄。本月庫存總量1005萬噸,環比減少59萬噸,下降5.6%。其中鋼材市場庫存總量907萬噸,環比減少79萬噸,下降8.0%,港口庫存97萬噸,環比增加20萬噸,上升25.2%。5大品種鋼材社會庫存中,只有中厚板庫存環比上升,其他4個品種全部下降。其中熱軋卷板庫存環比下降12.4%,冷軋卷板庫存環比下降4.6%,中厚板庫存環比上升2.4%,線材庫存環比下降8.5%,螺紋鋼庫存環比下降3.4%。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材價格下行

12月份,鋼材需求下降,市場由供給不足逐漸轉向供給過剩。受此影響,本月鋼價下行。卓鋼鏈數據顯示,12月2日,上海螺紋鋼指數為4042元/噸,為月內最高水平,此后價格一路下跌,12月26日跌至3691元/噸,為月內最低水平,降幅近10%。

圖6  2017年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

 (五)原材料價格小幅上升

12月份,節前補庫帶動生產穩中趨升,原材料價格也穩中有升。原材料購進價格指數為47.0%,較上月上升0.6個百分點。截至12月28日,山東地區廢鋼價格為2330元/噸,較上月末上升40元/噸;山西地區二級焦炭價格1740元/噸,較上月末上升100元/噸;河北地區65-66品味酸性濕基鐵精粉價格為670元/噸,較上月末上升10元/噸;普式62%鐵礦石指數為美元/噸,較上月末上升3.72%。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

 (六)資金環境相對寬松

據央行數據,11月份,人民幣貸款增加1.39萬億元,同比多增1387億元;社會融資規模增量為1.75萬億元,比上年同期多1505億元。11月末,M2同比增長8.2%,增速比上月末低0.2個百分點,比上年同期高0.2個百分點;M1同比增長3.5%,增速分別比上月末和上年同期高0.2和2個百分點;M0同比增長4.8%,當月凈投放現金578億元。從信貸數據來看,11月份,資金整體相對寬松,為商品市場提供一定支撐。此外,據上海卓鋼鏈了解,12月份,隨著年終臨近,多數中下游貿易商對資金回籠需求增加,但終端建筑企業資金狀況表現并不理想,因此市場的支撐有所減弱。還需要注意的是,隨著春節臨近,1月份市場回籠資金需求依然強勁,這無疑對連續兩個月的資金狀況提出了較強的考驗。

二、2019年市場形勢回顧

(一)鋼鐵產量增速整體放緩,各月間波動較大

據統計局數據統計,2019年全年粗鋼產量預計為9.8億噸,較2018年增長約5.6%,增速明顯下滑。2019年鋼鐵生產指數均值為47.9%,較2018年下降3.2個百分點。5月份,鋼鐵行業產業集中度有所提升,帶來年內一個產量高峰。 8月份,淡水河谷礦難等因素影響逐漸消退,鐵礦石結束了長達三個月的上漲勢頭,鋼廠成本有所回落,生產趨于旺盛。在傳統的旺季“金九銀十”,市場需求不如預期,企業生產增速也相對較低。進入冬季以后,受環保限產和冬季停工等因素影響,鋼鐵產量整體處于逐漸走低趨勢。

圖8  2018年以來鋼鐵PMI生產指數與粗鋼月均產量對比

注:由于統計局1-2月份沒有單獨數據,故將鋼鐵PMI生產指數1-2月份的平均數與統計局數據做對比。

(二)市場需求增速有所放緩,整體保持供大于求格局

2019年,新訂單指數均值為43.9%,較2018年下降7.1個百分點,積壓訂單指數均值為47.1%,較2018年下降2.1個百分點,表明市場需求有所下滑。從全年走勢看,1-4月份,鋼材需求相對強勁,房地產新開工面積增速維持高位,基礎投資建設力度也較大,1-4月份的新訂單指數均值為49.8%。但進入5月后,需求逐步走弱。一方面房地產提振效果有所減弱。隨著中央繼續明確不將房地產作為短期刺激經濟的手段后,行業結束小陽春重新進入調整態勢。另一方面汽車市場需求全年保持弱勢,僅在四季度有所恢復,全年需求出現明顯下降。受上述因素影響,鋼材需求后勁略顯不足,供大于求的情況逐漸成為常態。面對需求不足的情況,鋼廠采購意愿也有所下降,2019年全年采購量指數均值為46.1%,較2018年下降7.0個百分點。

受國際貿易摩擦影響,鋼材出口也受到一定影響,新出口訂單指數43.6%,較2018年下降1.8個百分點,據中鋼協統計,全年預計出口鋼材6500萬噸左右,較2018年下降約6%;進口鋼材1200萬噸左右,下降約9%左右。

(三)原材料成本先升后降,鋼材價格整體下行

受淡水河谷礦難因素和澳大利亞颶風等影響,2019年年中鐵礦石價格持續處在高位。5-7月份,原材料購進價格指數連續處在60%以上。原材料購進價格指數全年均值為52.6%,較2018年上升0.2個百分點。普式62%鐵礦石指數從年初的73美元/噸一路上漲,在7月初達到126.2美元/噸的歷史最高值。8月份以后,影響因素逐漸減弱,普式62%鐵礦石指數下降,購進價格指數也回歸收縮區間。

鋼材價格保持整體下行走勢。上半年需求端相對旺盛,市場呈現弱平衡態勢。下半年需求明顯減弱,供給下降態勢相對平緩,鋼材價格開始震蕩下行,11月后,由于北方天氣原因導致北材無法南下,南方鋼材價格有所上漲,雖處于近半年的較高水平,但后續上升動力偏弱。卓鋼鏈數據顯示,2019年上海螺紋鋼指數平均為3885元/噸,較2018年下降6.1%,2019年全年最高值僅為4180元/噸,與2018年最高值4703元/噸有較大差距。

(四)企業利潤增速放緩

除鐵礦石之外,煤炭、焦炭、廢鋼等原燃材料價格都在處在高位,加上環保政策的影響,使得企業成本較往年上漲,而鋼價沒有相應上漲,反而較去年有所下降。在這兩個因素共同作用下,企業利潤呈下降態勢。據中鋼協數據統計,下半年以來企業利潤連續環比下降,預計全年會員企業利潤約1800億元,降幅在30%左右。

三、2020年展望

(一)基建托底作用較好,需求或將穩中趨緩

2020年是“十三五”規劃的最后一年,是我國多項中長期社會經濟發展規劃的截至年份,各地抓緊最后時間完成預定基建目標。基建建設是穩增長、補短板的一個重要舉措。京津冀協同發展、長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設、雄安新區建設、公路鐵路投資計劃等一系列國家戰略,都將帶來大規模的基建投資,進而對鋼鐵行業有良好的支撐作用。而且隨著專項債額度的增加以及配套融資門檻的降低,基建投資對經濟的托底效應將不斷增強。

2019年下半年以來,房地產新開工持續增長,至少在2020年上半年,仍會有大量在建工地為鋼材需求提供支持。房地產行業也在大力推廣應用裝配式工程,加快了施工進度,增加了同一時段的用鋼量。三大攻堅戰的一個重要任務是推進農村危房改造工作,預期將帶來新增鋼鐵需求。但在“房住不炒”的大背景下,行業發展整體維持調整格局,2020年下半年增速或將有所趨緩。

在這多方面因素共同作用下, 2020年鋼材市場有需求或將穩中趨緩。

(二)鋼廠生產或小幅上升

發改委和生態環境部等部門下發關于嚴禁“一刀切”,禁止市場主體普遍停產的條例將于2020年起實施,2020年環保對限產的影響可能進一步減弱,同時,根據投產時間表,2020年將進入置換產能集中投產期,諸多因素或將拉動鋼廠生產穩中有增。但目前鋼鐵利潤有所下滑,同時銀行信貸政策趨緊,2020年也是“十三五”的最后一年,鋼廠在努力提高集中度,淘汰落后產能,可能會對鋼鐵產量增長帶來一定阻礙。總體來看,2020年鋼鐵產量可能會再創新高,破10億大關,但增速可能會繼續下降。

(三)鋼價波動上漲,企業利潤有所回升

從供需角度來看,在環保限產力度減弱的情況下,影響鋼廠供給方面季節因素減少,需求對鋼材價格影響作用增大,兩個旺季需求增加也會帶動鋼價上升。鋼鐵企業進行產業結構調整,加快產能集中,2020年鋼材價格可能出現波動回升走勢。

2019年影響鐵礦石供給的因素目前已基本消除,以鐵礦石為首的原材料價格在2020年或將下行。在這兩方面作用下,企業利潤有一定上升空間。

綜合來看,2019年生產增速穩中略降,而需求增速放緩,市場供過于求顯現,鋼價震蕩走低,年內不可抗力因素導致原材料成本上漲,鋼企效益下滑,但全年鋼鐵行業整體仍保持相對穩健走勢,產業結構趨于優化。預期2020年,鋼市需求將穩中趨緩,產量繼續保持減速增長趨勢,原材料成本壓力趨于緩解,鋼價或將震蕩上行,鋼企效益有所回升。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)


免責聲明:本文僅代表作者本人觀點,西本新干線網站刊登本文出于傳遞更多信息的目的,對文中陳述、觀點判斷保持中立,并不意味贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

法律提示:本內容系showbags.cn原創標記,轉載、內容選擇需經授權,若需授權必須西本新干線與作者本人取得聯系并獲得書面認可。如果私自轉載本文,西本新干線保留一切追訴的權力,直至追究私自轉載者的法律責任。